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本 期 目 錄 簡介/舊報明細
【理財周刊621期】精采文章
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【理財周刊621期】精采文章



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封面故事 

7000點操盤術



大盤持續向7000點探底,挑股三原則,一是領先大盤抗跌者;二是下半年產業具爆發力者;三是江陳八會具題材者。

文.陳春霖

先前美國各科技大廠紛紛調降財測,七月十七日美國公布零售額連續三個月衰退,下半年全球景氣趨緩態勢愈見明顯,致使中國大陸、南韓與巴西等國家紛紛降息因應,美國第三輪貨幣寬鬆(QE3)落空,台股好不容易捱過五窮六絕,進入電子旺季,無奈出口持續呈現衰退,經濟成長率(GDP)破三機率大增,展望下半年,確實沒有樂觀的理由。

且從期貨買權與賣權未平倉量觀察,七千點似乎是台股短線多方支撐,本周壓盤係台指期結算使然,目前只能寄望降息後能否帶動新一波資金行情,推升下半年大盤走勢。理周投研部認為,短線挑股三原則,一、領先大盤抗跌;二、下半年產業具爆發力;三、江陳八會具題材。

法人指出,觀察近日台指期貨市場,買權最大未平倉量集結在七二○○點,約有七.七二萬口,上檔最大反壓在七二○○點,賣權最大未平倉量則集結在六九○○點,約有四.三一萬口,中期支撐在六九○○點,符合本周(七月九日∼十二日)台指期的結算壓盤動作,短線上,七千點會是多方極力堅守的關卡。

降息能否激出資金行情待觀察

理周投研部表示,全球陷入景氣成長趨緩情形,各項救市措施近日會大舉出籠,降息措施就是希望藉由貨幣寬鬆,刺激消費與投資,若從新台幣匯率走勢對應台股大盤指數來看,都有絕對的關係。

以今(二○一二)年一月三十日匯率在二十九.七八元、指數在七四○七點黃金交叉後,至三月二日匯率在二十九.四六元時,指數則推升至八一四四點。五月二十九日匯率在二十九.六四元時,指數在七三四二點死亡交叉後,至六月三十日匯率貶至三十元時,指數跌至六八九四點。最近一波七月十三日匯率再度貶至三十.○一五元,指數則在七一○四低點。

匯率的升貶,完全取決於外資匯出匯入所致,這與全球貨幣政策有絕對關係,隨著前述中國大陸等國家降息後,新台幣匯率貶回三十元之下,大盤指數也見明顯回穩。

美國與中國大陸年底一有總統大選,另一有世代交棒,因此不會坐視經濟下滑的事情發生,但問題不在於此,而是採取的救市措施能不能奏效,因為每次的經濟走緩原因都不相同,必須對症下藥,才能事半功倍。

因此下半年能否走出困境,帶動全球經濟走升,台股能夠走上一波好行情,有兩個指標可觀察,其一是,現階段降息或持續貨幣寬鬆政策,似乎是各國所採取的救市動作,可先視匯率走貶與指數會不會進行黃金交叉,會的話表示匯率止穩,外資淨匯出動作暫告停歇;其二是,歐債問題能夠平緩甚至獲得解決,那麼年底美國與中國大陸因總統大選與交棒,將大舉刺激經濟行情,可望帶動台股的走升。

美元指數高點 台股七千點整理

相反的,若上述二條件持續惡化或未改善,那麼投資人就需留意下半年操作策略的調整。

當然還有一個觀察的指標,那就是美元指數。理周投研部表示,根據歷年統計數據顯示,美元指數較大波段漲勢發動期間,對台股乃至於國際股市的表現,都是相對不利的。例如二○○八年金融海嘯,美元指數從七月低點七十一.五○,一口氣飆升至二○○九年二月的最高點八十八.四九,同時間,台股卻是下跌四三.九八%。

二○○九年十二月至二○一○年六月,國際金融市場首次傳出歐債風暴期間,美元指數也漲了一九.四五%,同期台股則是下跌了一三.九二%。今年以來,美元指數從五月七十八.七,一路走高至七月八十三.六六,同期間,台股也是呈現弱盤走勢,近日美元指數則在八十一至八十三間盤整,台股也以區間盤整為主。 從以上數據顯示,每當美元指數從低點上漲了七%以上,對台股都是相當沉重的負面影響。尤其從二○○三年後,美元套利交易(Carry Trade)成為新興市場、國際原物料市場的大量資金動能來源,一旦美元對新興國家貨幣的匯率出現止跌回升,對國際套利交易資金而言,將面臨到借貸成本上升,獲利賣壓出籠。也因此,國際股市,特別是新興國家股市,如台灣,就會出現外資大量撤出,引發股市下挫的現象。

短線三原則挑股

了解了近日大盤趨勢以及下半年景氣預估的重要指標後,理周投研部本周挑股從三方向著手,其一是領先大盤抗跌者,包括寶成(9904)、中鼎(9933)與瑞傳(6105)等,其中,寶成因倫敦奧運將登場,近日量價表現強勁,尤其七月十六日爆出一.一四萬張大量、二十六.五元價位,後續隨著各項賽事吸睛力量,連帶會激勵個股走勢。

而中鼎本刊先前在其股價五十元即已經推薦過,目前已來到五十八元高點,短線也許回檔修正,但下半年業績預期較去年同期為佳,因此持續看好,個股逢低拉回反而是好買點。

其次,智慧型手機依舊是下半年科技業最大賣點,尤其眾所期盼的蘋果(Apple)iPhone 5第四季推出,現正值供應鏈備料準備出貨期,理周投研部認為,鴻準(2354)、大立光(3008)以及宏捷科(8086)等,個股基本面本刊在前幾期陸續多所論述,尤其機殼類股六月營收年增率更大於二○%,是電子業次產業中表現最亮眼者,相對鴻準股價非常強勢,下半年再有iPhone 5題材效應,值得留意。 另外,江陳八會八月登場,金融股率先公布半年報,讓投資人安心免誤踩地雷股之慮,因此短線金融股頗受買盤資金青睞,尤其具有官股色彩的龍頭兆豐金(2886),成為多方推薦標的。

而占台股權值最重的台積電(2330),除息後股價走弱,與往年快速填息情況差很多,不僅是受到美國半導體大廠紛紛調降財測,市場更傳IC設計抽單,尤其近日更傳出高通(Qualcomm)可能轉單三星(Samsung)衝擊下,造成台積電股價來到短線新低點。

不過,理周投研部認為,因其製程技術領先與良率優於其他競爭對手,市場的傳聞並不確實,即使有,對台積電的影響也有限,本期將有詳細解析。(文未完)

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